久旱的新能源汽车板块终于盼来了一场甘露。11月10日，财政部、科技部、工信部和发改委联合发布了 《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》(以下简称《通知》)。该《通知》提出了试点城市研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策，落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，鼓励购买新能源汽车等一系列要求。从前似乎有些虚无缥缈的新能源汽车支持政策，这一次开始落到了实处。
受此利好因素影响，11月14日，新能源汽车板块全部暴涨。整车厂商中的比亚迪，充电桩概念的奥特迅、动力源，以及涉锂的亿纬锂能、路翔股份等都以涨停报收。
但是11月15日以后，新能源汽车板块出现了分化。整车厂商、锂电池产业链个股回落，而奥特迅、动力源却一枝独秀。本周，奥特迅上涨20.17%，动力源涨幅更是高达31.53%。
新能源汽车到底有何好处？产业链上各公司发展前景如何？本周《每日经济新闻》采访了各方人士，希望能给投资者提供一些参考。
政策扶持新能源汽车
在四部委发文之前，新能源汽车虽曾被市场寄予了诸多期望，却也经历了不少阴影。售价过高、配套不足，以及国家对新能源技术路线不确定，销量和保有量目标不确定，“十二五”规划出台一再推迟等都使得新能源汽车板块存在不确定性因素。
本次四部委所发的文件，在刺激购买需求、完善基础设施建设以及城市推广方面都作出了安排。国泰君安指出，“目前25个试点城市中，基本已明确北京新能源汽车不需要摇号购买，如果上海购买新能源汽车不需要参与车牌拍卖，这意味着5万元左右的变相补贴。纯电动车的总补贴额度最高将达到15万元，插电式混合动力车的补贴也有12万元，对新能源汽车需求有利。同时提出住宅与工作场所充电桩与新能源车辆配比不低于1:1，意味着国家将大力推进新能源车的基础设施建设。此外，《通知》还规定定期对试点城市推广工作成效进行检查评估，将问责制写入政策中。作为国家战略确定的新兴支柱产业，新能源汽车的推广程度未来很可能成为考核各级政府的一项指标。”
《通知》极大程度点燃了各路资金做多新能源汽车板块的激情。11月14日的交易所盘后数据显示，游资和机构均参与到相关个股的炒作之中；不过游资相对更为积极一些。以比亚迪为例，国泰君安上海打浦路营业部、银河证券杭州新塘路营业部、光大证券苏州苏惠路营业部各买入1967万元、1274万元和781万元；机构席位却只有一家，买入金额为1847万元。值得一提的是，当天比亚迪H股涨幅高达26%，海外投资者对新能源汽车政策的追捧可见一斑。
性价比决定产业前途
不过，政策再怎么优惠，对环境的亲和力再怎么好，对于消费者来说，价格肯定是购买新能源汽车时考虑的重要因素。数据显示，今年1~8月行业共销售新能源汽车1.57万辆，其中乘用车0.98万辆。但是2010年54家车企入围车型平均产量不足133辆，普通消费者仍持观望态度。因此初期高昂的售价与后面所节约的使用成本相比哪个更划算？这无疑是拉动新能源汽车需求的关键。
以比亚迪E6先行者为例，这是中国首款面向个人销售的纯电动车，10月26日刚刚上市，也是目前全球续驶里程最长的纯电动车，综合工况下单次充电最长可行驶300公里。
比亚迪E6先行者的上市引起了行业内外的广泛关注。除了其低碳环保概念之外，高昂的售价与低廉的用车成本之间如何平衡，成了人们最关心的话题。
比亚迪公司工作人员向 《每日经济新闻》记者介绍，目前E6先行者在深圳售价为36.98万元，同时各项政策补贴12万元，因此车主实际的购买价为24.98万元 (不考虑税费)。随车附送一个10万千瓦的充电柜，可随车安装。在六个小时内可以完全充满电。“为了增加吸引力，我们和南方电网合作推出0.249元/度的优惠充电价格。E6先行者百公里耗电19.5度，如果晚上充电，那么百公里花费为4.86元。燃油车若是以百公里耗油8L，每升7.5元计算，需要花费60元。我们去年推出的E6出租车，虽然初期花费较高，但算下来一年大概可以节约使用费7.1万元，因此非常受欢迎。”同时这位工作人员还透露，现在比亚迪董事长王传福也开E6先行者上下班。
目前我国轿车报废标准为行驶50万公里，或是使用年限达到15年。如果按照行驶50万公里计算，那么E6先行者较燃油车可以节约使用成本约27万元。不过，考虑到轿车一般作为城市内代步使用的时候多，且许多车主还未到15年就换了新车，那么E6先行者给使用者节约的费用将低于这个数字。
比亚迪高级副总裁、汽车产业群总工程师廉玉波先生曾经表示，比亚迪的另一款城市公交车用的纯电动K9相比传统柴油大巴，可节省费用75%。“到今年年底比亚迪所有新能源汽车形成批量生产的时机基本具备。”
但是新能源汽车发展仍然有许多问题亟待解决，其中之一就是充电标准。《每日经济新闻》记者以投资者身份致电从事充电桩生产的奥特迅。公司董秘办工作人员表示，现在充电桩生产和销售在公司经营中占比较小，原因之一就是目前各项标准尚未统一。不过国泰君安在解读最新政策时指出，从《通知》提出建设快速充电网络来看，暗示充电规范标准已明确，细则出台只待东风。
充电桩将迎建设浪潮
虽然本周后半段随着大盘走低，新能源汽车板块出现了回落。但是四部委的《通知》依然让各大券商机构看到了新能源汽车发展整个产业链所蕴含的投资机会。
民生证券分析师刘芬指出，在节能与新能源汽车推广的过程中，产业链上游的高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等汽车产业链将首先受益，在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机。该领域相关上市公司万向钱潮、比亚迪、杉杉股份、大洋电机等都将获得机会。
同时，由于新能源汽车将以大中客车为突破口，大中客车的需求来自城市公共交通系统，因此新能源汽车将以公交车为重点。在整车领域，首先实现商业化的客车领域有望率先获得实质性增长。因此民生证券建议重点关注的是在新能源客车领域具有领先优势的大中型客车公司，相关上市公司为曙光股份、安凯客车等。而对于新能源乘用车，目前最先商业化、受益最大的则是比亚迪。
需要指出的是，除了上述提到的领域，作为新能源汽车发展基础的充电桩(站)概念，也被视为具有优先关注价值的细分领域。
《通知》中明确提出，制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1:1；在政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩等要求。
方正证券预测到今年年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年将建立1万座电动汽车充电站。
一位券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，充电站和充电桩建设过程需要用到很多设备，简单来说，大致可以划分直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。其中，充电机、充电桩等直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的45%~55%左右。而在目前A股上市公司中，充电机和充电桩设备供应商有国电南瑞、许继电气、思源电气和奥特迅等公司，其中国电南瑞是国家电网旗下实施充电站建设的主要力量，值得特别关注。
重点公司
充电设备建设“三剑客”
在政策利好的推动下，一大批具有新能源汽车概念的个股遭遇资金爆炒。正所谓 “兵马未动粮草先行”，涉及充电设备建设的企业自然成为资金追捧的对象，《每日经济新闻》将整理三家被市场看好的上市公司，给投资者提供参考。不过需要指出的是，虽然相关公司都面临着较为确定性的成长机会，但投资者需要防范由于短期涨幅过大而引发的股价回落风险。
国电南瑞
公司是国内领先的电力自动化软硬件开发和系统集成服务提供商，在电动汽车充电设施典型设计、关键设备研发、技术咨询服务、试点工程实施等方面走在行业前列。业内人士普遍认为，公司将在未来充电站市场中获得较大的市场份额。同时，国电南瑞也明显受益于智能电网建设。
需要特别指出的是，国电南瑞作为国家电网旗下实施充电站建设的主要力量，已经参与建设了多座“国家电网典型设计示范充电站”。安信证券指出，国网公司2011~2015年电动汽车充电设施年投资规模有望超过600亿元，而根据新的信息，分析师上调了国电南瑞在充换电站业务的收入预测，2011~2013年该项业务收入分别为3.85亿元、20亿元、35亿元。
奥特迅
湘财证券指出，公司拥有十多年的直流操作电源研发生产和经营经验，是我国该行业绝对的龙头企业。目前电力专用UPS电源与电力专用逆变电源主要市场在于变电站技术改造，升级成为一体化电源系统，这部分市场近年来比较稳定，奥特迅占据80%以上的市场份额。而一体化电源系统则主要应用在新建变电站之中。
作为最早进入充电站市场的企业之一，奥特迅成功实现了电源设备研发制造技术向充电设备的移植，通过参与多个示范工程的建设，公司充电站(桩)相关设备已经得到市场的广泛认可，在国内新能源汽车发展的过程中将是相关设备供应商中最主要的受益者。
动力源
公司是大型电力电子生产企业，以电力电子技术为基础，形成了涵盖交直流电源、高压变频器、监控系统的产品体系。目前电池一致性是制约新能源汽车行业发展的一个重要原因，而公司基于电力电子技术开发的电池成组技术已能够大幅提升电池一致性，通过进一步提升有望应用于动力电池组生产。
与奥特迅类似，公司依托交直流电源技术基础，试图进入充电站市场。公司在深圳市出资设立深圳市动力聚能科技有限公司，主要从事化学储能技术研发及相关产品的生产。业内人士指出，虽然该公司短期不能给上市公司带来效益，但可以为上市公司未来发展打下坚实基础，在充电桩迅猛发展的背景下，作为该领域的龙头企业，公司将受益。
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新能源汽车扶持政策有望出台 一类股存机会
日前，四部委联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》(以下简称《通知》)。券商认为，《通知》为新能源汽车踏步前进奠定了基础，建议投资者重点关注新能源汽车领域，并顺带观察汽车板块行情。
新能源汽车扶持政策有望出台
《通知》相关要点主要包括试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。华宝证券认为：试点城市有望制定新能源汽车扶持政策，调动购买积极性。
该券商发布的报告称：
四部委此次联合下发的《通知》，要求我国目前的25个新能源汽车试点城市在落实好中央试点政策的同时，研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策，落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，调动使用节能与新能源汽车的积极性。
《通知》将国家对新能源汽车的支持政策下放到地方，由试点城市的地方政府出面及时对车辆生产企业或用户兑付补助资金，并利用地方财政相关配套资金，优化资金投向，重点支持充电设施和使用等环境建设，带动地方政府的积极性，保障新能源汽车的顺利推广。
《通知》要求制定充电基础设施建设规划，在政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩；同时，试点城市要调配资源建设少而精且覆盖示范运行区域的快速充电网络；为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1:1，即一车一桩。而到今年年底，国家电网将建75座充电站和6000多个充电桩，未来发展空间巨大。
分析《通知》利好，方正证券发布的报告重点推荐奥特迅、中信国安、当升科技、赣锋锂业、江特电机等上市公司.
平安证券认为比亚迪、曙光股份、奥特迅等上市公司将从中受益。
该券商发布的报告认为：作为新能源汽车的先行者，在电动汽车技术逐渐成熟、国家大额补贴以及充电设备配套逐步完善的驱动下，电动汽车产业化正在启动，比亚迪无疑是最大的受益者。公司具备领先的电池技术，但目前各项业务均处于调整期，维持公司“中性”投资评级。
曙光股份在车桥和客车制造领域有一定技术和市场积累，同时积极布局新能源汽车领域，公司未来成长前景良好。尤其是对南车时代电动和黄州麦科卡的两项投资可以实现公司传统汽车与新能源技术优势互补，提升公司在新能源汽车领域的竞争力，促进新能源汽车产业的发展。预计公司2011年、2012年、2013年E PS分别为0.30元、0.41元、0.55元，对应最新收盘价的PE分别为31、22、17倍，维持“推荐”投资评级。
奥特迅公司专业从事电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售及服务。已拥有微机控制高频开关直流电源系统、电力专用U PS电源与电力专用逆变电源系统、电力用直流和交流一体化不间断电源设备三大主营产品，同时公司自主研发了包括微机集中监控装置、微机绝缘监测装置等20大类共870余小类贴切电力需求的核心部件。
公司凭借在大运会充电站的充电桩设备供货的良好业绩，以及自身在大容量充电模块上的技术优势，将充分受益于电动车充电站建设的发展。预计2012年底，全国将新增至少25000个充电桩。假设公司占有10%的市场份额，充电桩单价为1.2万元，此项业务将带来约3000万元销售收入。至2015年，预计全国纯电动汽车和插电式混合动力汽车保有量将达到50万辆，公司充电桩业务销售收入有望达到6亿元。
客车基本面表现相对突出
整体汽车板块情况则不如新能源汽车乐观，投资要点主要还来自于基本面。近日中汽协公布了10月汽车行业产销数据，从数据来看，10月汽车销量同比、环比双降，但客车、SU V等细分领域维持较快增长。
东兴证券点评称：10月，汽车产销分别为157.02万辆和152.48万辆，同比增速为-1.07%和1.72%，环比下滑7.37%和1.99%，销量同比环比双降。销量同比增速为下半年来首次负增长，增速较上月下降6.59个百分点，总体表现仍符合预期。我们认为10月数据下滑的主要原因还是前期判断：节能补贴新政导致的乘用车透支消费，带动行业销量整体下滑。从行业内部来看，客车整车领跑汽车所有子行业，同比增速达到23.33%，增速提升了12.77个百分点。
“综合来看，虽然数据下滑，但我们认为行业基本面没有产生实质性恶化，而早于预期公布的节能减排新名单反而对年末销量有一定的提振作用，维持行业的看好评级。此外，基于对客车行业受到消费政策退出等负面因素影响较小、钢价下滑将推升毛利率、四季度是销售旺季的判断，维持四季度对客车板块的短期看好，重点关注宇通客车、中通客车等优势客车企业。”东兴证券发布的报告称。
东莞证券发布的报告则表示：从三季报的情况来看，汽车板块整体收入增速下降，盈利能力下滑，处于景气下降周期中。节能汽车补贴政策调整给市场增长带来短期压力，汽车降价促销仍将长期影响企业的盈利能力，我们继续维持行业“中性”评级，但上市公司的估值已经在底部区域，对股价的表现已不需要悲观，特别是重卡行业，龙头企业和核心零部件企业已经处于基本面和估值的双重底部，建议中长线投资者适当配置。
发动机零部件或有投资机会
展望2012年汽车行业投资策略，华宝证券认为发动机核心零部件投资机会突显。
该券商发布的报告称：
汽车制造商不断降低汽车的销售价格，使整车销售毛利率不断下滑，原本利润丰厚的整车业务逐渐变得无利可图。跨国公司为了应对竞争，逐渐将整车竞争转换为整个供应链竞争，将盈利重点由整车逐渐转移到核心零配件上；将价值创造更多集中于技术进步体现出的研发价值上，为以核心发动机更新换代为核心零部件行业的利润增长带来了保障。
中重型车国Ⅳ排放标准计划于2012年1月实施，已较原计划推迟两年，预计再次推迟的可能性较大，但晚于2013年的可能性很小，我们认为在节能减排成为人类共识的大背景下，更高标准的实施只是一个短期的时间问题，低油耗、低排放的大功率柴油发动机将成为未来市场主流趋势，发动机的更新换代也将为柴油发动机厂商带来广阔的市场空间。
目前乘用车及零部件龙头企业估值大多回归到8-9倍PE，基本处于历史最低水平，下行风险有限，业绩增长确定性强的品种具备估值修复机会。发动机产业链今年盈利普遍受到经济政策收紧影响同比下滑，今年三季度已处于业绩低谷，龙头企业2011年平均估值在10-15倍PE之间，估值相对合理。 我们推荐高端乘用车零部件企业华域汽车，发动机零部件企业威孚高科、天润曲轴及鸿特精密。后续如果宏观政策有所放松，凭借较强的行业地位及业绩兑现能力，龙头企业将获得更多的盈利和股价向上弹性。